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        6月鐵礦石供需狀況能否改善?

        6月鐵礦走勢邏輯

        5月,巴西鐵礦石發運在強降雨的影響下擾動較大,澳洲整體發運也呈現季節性波動。所以,發運至中國的鐵礦石量也處于同期偏低位置,整體供應未出現明顯回升。而需求上,隨著國內疫情影響逐漸減弱,涉疫地區鋼廠復產或解除燜爐,鐵水產量出現了明顯回升。

        6月來看,隨著巴西降雨影響消散,且在財年目標沖量下,預計鐵礦石整體產量會有明顯增量,發運或將出現明顯回升。需求方面,根據調研數據,6月預計將有10座高爐計劃復產,涉及產能約3.79萬噸/天,1座高爐計劃停產檢修,涉及產能約0.27萬噸/天。日均折算后,若如期停復產,則預計6月日均鐵水產量將會達到242.6萬噸/天,鋼廠生產仍能維持高位。

        供應或季節性增加

        (一)主流礦山6月發運或將有所提升

        5月份全球鐵礦石發運量1.34億噸,環比增加994萬噸,折算日均發運量為431萬噸。其中澳礦本月發運總量8110萬噸,環比增加740萬噸;巴西鐵礦石發運小幅增加310萬噸至2856萬噸;除澳巴外非主流礦石發運小幅回落,本月發運2420萬噸,環比減少57萬噸。今年1-5月份全球鐵礦石共計發運量6.17億噸,同比下降3151萬噸,降為8.3%。

        巴西方面由于巴西北部礦區降雨仍在持續,對發運上會造成一定的影響,但從整體發運走勢來說,巴西的發運總量已回到歷年區間;且巴西整體發運1-5月份同比較去年下降約8.7%,降幅較大,所以上半年的發運目標壓力集中到了6月份,預計發運會有明顯回升。對于澳洲來說,發運目前處于正常區間,6月同樣面臨財年末沖量,發運會有較為明顯的提升。

        綜合來說,預計主流礦山6月發運較5月會有所提升。

        (二)疫情緩和,政策支持下國產礦生產積極

        截至5月20日數據,全國礦山產能利用率62.86%,相較上月同期增加0.88%。同期全國礦山鐵精粉日均產量39.66萬噸,環比上月增加0.56萬噸。而國內礦山鐵精粉庫存為213.75萬噸,較上月同期減少22.51萬噸。

        隨著各地區疫情緩解,礦山復工復產增多;除華北區域部分礦山受疫情影響,原礦產量有所下降外,東北、華東、華南、華中、西北、西南等多數地區礦山復產,且生產積極性較高,原礦產量和精粉產量均有增多。

        而在3月底,中鋼協提出了加強資源保障的“基石計劃”建議,未來五年內國內鐵精粉產量較2020年增加5000萬噸。在政策支持的背景下,國內鐵礦石生產仍有提產預期。

        綜合來看,進口礦發運季節性回升,國產礦提產有政策支持的背景下,6月鐵礦石供應或有增加。

        鋼廠生產積極,需求仍有支撐

        (一)終端需求難以啟動,對長流程鋼廠生產影響較小

        5月疫情影響下,終端需求仍未有起色,五大品種總庫存基本看不到明顯降庫,目前已來到歷年同期高位。雖然上海疫情在逐漸好轉,復工復產有序推進,但是其他地區疫情爆發對于地區需求又將降溫,好在影響范圍有限,整體終端流動性在緩慢恢復。對于鋼廠來說,目前長流程生產仍有微利,生產暫未受到影響。但鋼廠在毛利虧損下難以長期維持生產,若持續到六月中,鋼廠或將陸續進入減產階段。

        鐵水方面,前期停產高爐在5月陸續復產,同時有產能置換后的新高爐投產,但是受到下游需求和成材利潤影響,部分復產有延期跡象,但整體產量較4月仍有增加。

        分區域看,5月日均鐵水產量的增量主要集中在華北和華東地區,而西南、西北地區受利潤影響有所減產。

        在全年粗鋼減產的背景下,目前的鐵水已經處于全年高位,再加上鋼材目前的高庫存,鐵水基本已是筑頂態勢。

        (二)鋼廠庫存維持低位港口庫存降幅或將放緩

        鋼廠方面,5月雖然多數鋼廠利潤在盈虧線附近徘徊,生產積極性偏低,按需采購為主,庫存同比維持低位。但隨著疫情影響減弱,高爐鐵水產量月環比出現增量,生產日耗增加,廠內庫存維持近兩月的相對高位。

        港口方面,5月45港周均到港量2161.67萬噸,較前月增53.25萬噸。隨著疫情好轉,疊加鋼廠高爐鐵水及其日耗增加,提貨要求逐漸加大, 5月份日均疏港量已增至321.6萬噸,但本月度內港口鐵礦到港量并未大幅增加,依舊維持在偏低水平上,導致港口庫存降幅繼續擴大。但從本月澳洲、巴西的發運情況來看,預計6月到港或繼續增加,港口庫存或仍舊維持下降趨勢,但降幅較5月有所放緩。

        結論

        展望6月份,恰逢季末加部分礦山的財年末,鐵礦石發運上會有沖量行為,同時根據船期及發運節奏推算6月份鐵礦石到港量環比繼續呈現增加趨勢,國產礦礦山隨著疫情好轉,生產出貨運輸限制性因素不斷減弱,供應端整體或將出現放量。需求端,鋼廠生產受到的直接影響在逐步減弱,鐵水維持在全年高位水平,但仍需關注疫情是否會通過產業鏈傳導間接造成鋼廠鐵水量的下降。

        整體來看,6月對于鐵礦庫存仍有下降預期,自身基本面預計維持緊平衡狀態。但鋼材又即將進入季節性淡季,疫情影響仍在,或對鐵礦價格造成負反饋。

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